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10年期国债收益率破“3”

更新时间:2019-08-21

  近期,市场不确定性明显提升,在避险情绪推动下,资金涌入债券市场。在前一交易日跌破3%重要心理关口的基础上,8月15日,中国10年期国债收益率续跌3个基点至2.989%。

  “7月末以来,10年期国债收益率的快速下行显示,在避险情绪带动下,全球风险偏好共振回落。顶尖高手论坛4329.com”国金证券固定收益分析师周岳对《上海金融报》记者表示,“目前,10年期国债曲线牛市特征显著,长端收益率大幅下行的动力只能来自短端利率的下降,即降息操作落地。短期内,即使长端利率破‘3’,向下空间依然有限,如果风险偏好低位反弹,收益率可能重回胶着态势。”

  “在风险偏好降低的情况下,利率债收益率形成了明显的趋势性向下格局。”华鑫证券固定收益分析师吴笛对《上海金融报》记者分析称,“市场对经济下行压力和长期目标已有充分预期,在全球经济回落的背景下,‘债牛’难言结束。”

  从一级市场看,近期,地方债发行有所降温,信用债发行规模则出现上升,但高评级短期限信用债发行减少。其中,企业债、短融发行利率上升,而公司债、中票发行利率下降。

  “信用债收益率悉数下降,整体上短期限、中高级信用债更受青睐。”山西证券固定收益分析师郭瑞对《上海金融报》记者表示,国内经济存在下行压力,长期看,债市走好的因素依旧存在,但短期内可能有所反复。

  考虑到“债牛”仍有支撑,业内人士认为,三季度债市将延续趋势行情,在稳健获取票息收益的基础上,仍存在获取资本利得的较好机会。

  平安基金固收团队负责人张文平对《上海金融报》记者表示,在经济仍面临下行压力、货币政策较为宽松的环境下,中短期、中高等级的信用债风险较低,受市场波动影响较小,收益确定性相对更高。同时,通过杠杆套息策略的收益预期也比较稳定。

  “三季度可能是年内相对明确的做多债市‘窗口’。”景顺长城中短债基金拟任基金经理袁媛表示,外围维持宽松,通胀阶段性高点出现,房地产投资在融资收紧背景下可能向下,政策主要对经济起到托底作用,整体经济延续弱势下行。

  在长城短债基金拟任基金经理邹德立看来,债券资产是最优的避险资产和具有合理回报的投资资产。“当前国内债市总体向好,但受通胀等因素影响,债市投资应控制久期利率风险和信用等级风险。非常看好中高等级、短久期债券,同时建议风险承受能力相对偏低的投资者适当规避长久期债券和低信用等级债券。”

  值得关注的是,中央国债登记结算有限责任公司8月2日发布数据显示,截至7月末,境外机构持仓中国债券的规模再创历史新高,高达1.69万亿元,为外资连续第8个月增持中国债券。而央行近日在发布2019年第二季度中国货币政策执行报告中指出,继续稳步有序推动债券市场双向开放,支持境外机构在境内市场发行债券及境内机构赴境外发行债券融资,推动境外机构投资境内债券市场。